Stagflations-Schock aus dem Iran: Wie der Krieg die Weltwirtschaft in die Zange nimmt

Es ist ein wirtschaftspolitisches Déjà-vu der unangenehmen Sorte: Während Politiker in Berlin und Brüssel weiterhin von einer angeblich kontrollierten Inflation träumen, holt die Realität die Weltwirtschaft mit voller Wucht ein. Der Iran-Krieg hat die Energiepreise auf ein Niveau katapultiert, das selbst hartgesottene Analysten überrascht – und die Folgen werden uns noch lange begleiten.

Wenn Prognosen wie Kartenhäuser zusammenfallen

Austan Goolsbee, Präsident der Federal Reserve Bank von Chicago, ließ am Rande der Bank of Japan-IMES Conference in Tokio keine Zweifel an der Dramatik der Lage. Die Energieinflation, die mit dem Krieg im Iran verknüpft sei, habe sich als deutlich hartnäckiger erwiesen als ursprünglich angenommen. Die Futures-Märkte hätten zu Beginn der Eskalation deutlich niedrigere Preise eingepreist – ein klassischer Fall, in dem die kollektive Weisheit der Märkte sich als kollektiver Wunschtraum entpuppte.

Die nackten Zahlen sprechen eine deutliche Sprache: Brent-Öl notiert mittlerweile bei rund 96 US-Dollar pro Barrel, während die US-Sorte WTI bei etwa 90,21 US-Dollar steht. Zum Vergleich: Einen Tag vor den amerikanisch-israelischen Schlägen gegen iranische Anlagen lagen die Preise bei 72 beziehungsweise 67,02 US-Dollar. Selbst die jüngsten Entspannungssignale aus den Friedensgesprächen zwischen Washington und Teheran konnten an dieser neuen Realität wenig ändern.

Asien als doppeltes Opfer

Besonders besorgniserregend sei laut Goolsbee die Lage in Asien. Da die asiatischen Volkswirtschaften überwiegend Energieimporteure seien, würden sie einen klassischen Stagflations-Schock alter Schule erleben. Wer die Wirtschaftsgeschichte der 1970er Jahre kennt, weiß, was das bedeutet: Stagnierendes Wachstum bei gleichzeitig galoppierender Inflation – jenes giftige Gebräu, das damals ganze Volkswirtschaften in die Knie zwang und Notenbanken zu drastischen Zinserhöhungen zwang.

Doch wer glaubt, Deutschland und Europa blieben verschont, der irrt gewaltig. Eine Bundesrepublik, die ihre eigene Energieversorgung in den vergangenen Jahren systematisch demontiert hat – durch den überstürzten Atomausstieg, die Stilllegung von Kohlekraftwerken und die ideologisch motivierte Abkehr von russischem Gas – steht heute nackt da, wenn die Energiepreise weltweit anziehen. Die Quittung für jahrelange grüne Träumereien wird gerade präsentiert.

Goolsbees Warnung gegen die Mehrheit

Bemerkenswert: Der Chicago-Fed-Präsident hatte bereits gegen die letzte Zinssenkung der Federal Reserve im Jahr 2025 gestimmt. Er bereue diese Dissidenz keineswegs, denn die Inflation habe sich eben nicht als so vorübergehend erwiesen, wie eingangs versprochen worden sei. Eine Aussage, die man getrost auch der Europäischen Zentralbank ins Stammbuch schreiben dürfte, deren Inflationsprognosen seit Jahren regelmäßig als das entlarvt werden, was sie sind: optimistische Wunschvorstellungen.

KI als nächste Blase am Horizont?

Doch Goolsbee warnte noch vor einem weiteren Phänomen, das viele Anleger derzeit blind ignorieren: der möglichen Überhitzung der Wirtschaft durch den KI-Hype. Er befürchte, dass die Finanzmärkte den tatsächlichen wirtschaftlichen Vorteilen der Künstlichen Intelligenz weit vorauseilen könnten. Wenn Aktienkurse explodieren, weil Anleger künftige Produktivitätsgewinne bereits heute einpreisen, könne dies zu einer gefährlichen Konsumdynamik führen – Menschen geben Geld aus, das sie noch gar nicht verdient haben.

Zudem treibe der massive Investitionsschub in Rechenzentren bereits jetzt die Strompreise und Baukosten in die Höhe. Eine schleichende Inflation, die nicht in den offiziellen Statistiken auftaucht, aber die Realwirtschaft unter Druck setzt. Diese Dynamik werde, so Goolsbee, früher oder später auch Asien erreichen, denn Technologie bleibe selten in einem Land konzentriert.

Was bedeutet das für den deutschen Sparer?

Während Politiker in Berlin weiter Sondervermögen in dreistelliger Milliardenhöhe beschließen und damit den Inflationsdruck zusätzlich anheizen, sollten sich Bürger nicht der Illusion hingeben, ihre Ersparnisse seien auf dem Girokonto sicher. Im Gegenteil: Eine hartnäckige Inflation, gepaart mit geopolitischen Verwerfungen und fragwürdiger Geldpolitik, ist das Rezept für eine schleichende Enteignung der Mittelschicht.

Physische Edelmetalle haben sich in solchen Zeiten historisch als verlässlicher Anker bewährt. Gold und Silber kennen weder Inflationsraten noch Notenbankbeschlüsse – sie sind das, was sie sind: handfeste Werte, die in Krisenzeiten ihre wahre Stärke entfalten. Als Beimischung zu einem breit aufgestellten Portfolio bieten sie genau jene Stabilität, die in einer Welt aus Stagflation, Kriegsrisiken und politischen Fehlentscheidungen Gold wert ist – im wahrsten Sinne des Wortes.

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